Ren­te­in­for­ma­tion

Den hektiske start på året på den politiske front er fortsat igennem januar. Det har i nogen grad slået igennem på den økonomiske front, hvor især ak­tie­mar­ke­der­ne har bevæget sig i takt med de politiske udmeldinger fra USA. Der har også været en vis påvirkning af rente- og valutamarkedet globalt set, men det ser ud til, at markedet har rystet de fleste nyheder af sig. En grad af fokus i markedet er vekslet fra de økonomiske nøgletal til de politiske udmeldinger fra præsident Trump. Det kan bl.a. skyldes, at de vigtige nøgletal i USA for den amerikanske centralbank (FED) inflation og ledighed ikke har udvist større afvigelser fra for­vent­nin­ger­ne i de seneste måneder. Det er medvirkende til at fastholde status quo hos FED og få markedets opmærksomhed rettet mod andre mulige faktorer, der kan bevæge renter, valuta og aktier. En af disse faktorer er muligheden for at europæiske investorer sælger en stor del af deres amerikanske investeringer som en reaktion på den politiske divergens mellem USA og Europa. Det har hidtil ikke været et tema blandt analytikere, men det er begyndt al ulme, og såfremt det griber om sig, kan det være medvirkende til stigende renter i først og fremmest USA.

Der er møde i FED i næste uge, og analytikere vurderer samstemmende, at der ikke vil blive rørt ved FEDs rente på 3,50-3,75 % i denne omgang. Markedets forventning er stadig, at der er mulighed for, at FEDs rente er 0,50 % lavere ved årets afslutning. Det vil i første omgang være udviklingen i inflationen og ledigheden, der vil afgøre, om det vil være realistisk. 

Næste møde i ECB er den 5. februar, og her ventes ligeledes en uændret rente. Markedet venter ikke ændringer af ECBs renter (indlånsrenten er på 2 %) i 2026 set i lyset af, at inflationen i Eurozonen ligger på niveau med ECBs mål på 2 %, samtidig med at udviklingen i væksten og ledigheden ser bedre ud. 

DKK er styrket overfor EUR den seneste uges tid, og derfor er meget af diskussionen om en mulig ensidig ren­te­for­hø­jel­se fra Nationalbanken igen forstummet. Som følge heraf ser markedet en uændret renteforskel mellem ECB og Nationalbanken på 0,40 % i løbet af 2026.

Disclaimer

Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR- og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.

Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.

CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for pris­fast­sæt­tel­se af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.

Vil du vide mere?

Kontakt ad­mi­ni­stre­ren­de direktør, Jens Lundager.