Renteinformation
Godt nytår til alle vores læsere. Starten af 2026 har været hektisk rent politisk. Ser vi derimod på starten af året med økonomiske briller, har der ikke været de store bevægelser. Der er kommet inflationstal for Eurozonen for december og de faldt ud som ventet tæt på den europæiske centralbanks (ECB) mål på 2 % på årsbasis. Derfor ventes der ikke ændret på markedets forventning til uændrede renter fra ECB i løbet af 2026, så længe inflationen ikke igen stiger markant fra det nuværende lave niveau. Markedsrenterne i såvel den korte som den lange ende af markedet har holdt sig på et niveau tæt på, hvor der blev handlet i slutningen af 2025.
Efter den amerikanske centralbanks (FED) seneste rentesænkning i december er markedets forventninger til yderligere rentenedsættelser skubbet til FEDs møde i marts, så der i skrivende stund ventes uændrede renter fra FED på deres kommende møde i slutningen af januar. Der publiceres flere vigtige nøgletal frem til mødet heriblandt tal for beskæftigelsen, så afhængig af udfaldet af nøgletallene kan forventningen til FED i januar blive ændret. Til maj vil der med stor sandsynlighed blive skiftet ud på formandsposten i FED, når Powells termin udløber. Det kan forventes, at den næste chef for FED kan være mere lydhør overfor præsident Trumps ønsker om lavere renter. Det fylder ikke så meget i de amerikanske markedsrenter lige nu, men ventes at få betydning i løbet af foråret.
Der har ved årets begyndelse igen været lidt uro om DKK i valutamarkedet. Den svækkelse, der har været for DKK siden sommeren sidste år, er fortsat i starten af januar. Seneste tal fra Nationalbanken viser, at der ikke har været støtteopkøb af DKK i hele 2025. Analytikere i danske banker er af den opfattelse, at Nationalbanken i første omgang vil opkøbe DKK mod EUR og ikke se en selvstændig dansk renteforhøjelse på 0,10 %-point som en første mulighed for at støtte DKK. Målt på udviklingen i de korte markedsrenter i DKK er der allerede nu prissat en forhøjelse i løbet af 2026, så forskellen til ECB vil gå fra 0,40 % til 0,30 %. I skrivende stund ligger DKK lige over 7,47 mod EUR i et roligt marked.
Disclaimer
Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR- og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.
Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.
CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for prisfastsættelse af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.