Renteinformation 13. juni 2025
Grundlovsdag sænkede Den Europæiske Centralbank (ECB), som ventet, indlånsrenten til 2 %, og Nationalbanken fulgte trop med en sænkning til 1,60 % – helt som ventet. Det, som efterfølgende har optaget markedet, er, om der kommer flere rentesænkninger fra ECB i år, eller om de holder en pause. Analytikere vurderer, at den næste sænkning tidligst vil komme i september, og meget vil afhænge af udviklingen i de økonomiske nøgletal – særligt inflationen.
Det er ikke nye toner fra ECB, som har set inflationen i eurozonen falde ned til ECBs mål på 2 % i løbet af foråret. Med en meget sløv vækst og lav inflation i eurozonen kan der være lagt op til lavere rente fra ECB i løbet af efteråret, men der er stadig megen usikkerhed i markedet – bl.a. omkring effekten af told fra USA og et eventuelt modsvar fra EU. Markedet venter yderligere en sænkning fra ECB, så renten ligger på 1,75 % ved årets slutning. I så fald ventes Nationalbankens rente at ligge på 1,35 %.
På den økonomiske front forhandles der i skrivende stund mellem USA og EU om niveauet for fremtidig told. Udfaldet er endnu ukendt og har ikke længere samme store betydning for valuta-, aktie- og rentemarkedet som tidligere på året.
I USA er der møde i centralbanken (FED) i ugens løb, og her ventes renten at blive fastholdt uændret. Det er stadig primært usikkerheden om udviklingen i amerikansk inflation, der præger markedet (de seneste tal for maj viste en stabil inflation). Blandt årsagerne til, at markedet venter stigende inflation over de nærmeste måneder, er effekterne af de tariffer, den amerikanske præsident har pålagt omverdenen tidligere på året.
De seneste nøgletal for væksten i den amerikanske økonomi ser stadig fornuftige ud, ligesom beskæftigelsen endnu ikke er ramt af toldeffekter. Det er inflationen, som er afgørende for tidspunktet for yderligere sænkninger af den amerikanske rente. Markedet er lidt delt i vurderingen af kommende rentenedsættelser. Flere analytikere forventer, at FED sænker renten i september og december og afslutter året med en rente på 3,75–4,25 %, mens andre ikke ser rentesænkninger fra FED i 2025.
Disclaimer
Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR- og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.
Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.
CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for prisfastsættelse af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.