Renteinformation
Der har ikke været meget sommerstilhed over de finansielle markeder i juli og august. Hvis man leder efter nogen form for forudsigelighed, kan det være, at både den europæiske centralbank (ECB) og den amerikanske ditto (FED) – helt som forventet – holdt renten uændret på deres respektive møder i slutningen af juli.
Efterfølgende har der været stigende forventninger til årets første rentenedsættelse fra FED på det kommende møde den 17. september. Det skyldes hovedsageligt, at de seneste ledighedstal fra USA har vist en værre udvikling end ventet, hvilket FED-chef Powell understregede på et møde i forrige uge. Årsagerne hertil er flere, men analytikere peger på, at præsident Trumps told på importerede varer til USA kan være en væsentlig grund til afmatningen i beskæftigelsen. Det kan afledt få betydning for aktiviteten i USA, og markedet holder derfor et vågent øje med tal og indikatorer, der viser udviklingen i den amerikanske økonomi. Hidtil har inflationen i USA ikke udvist en markant stigning, men den er afgjort en vigtig brik i FEDs vurdering af behovet for en rentesænkning til september. Uroen om en mulig udskiftning af medlemmer i FEDs bestyrelse har indtil videre ikke haft den store markedsmæssige betydning.
Vender vi blikket mod Europa, er udsigten til flere rentesænkninger fra ECB mere usikker. Flere analytikere peger på, at den nuværende rente på 2 % er neutral for økonomien i Eurozonen. Den økonomiske vækst er lav, men på vej fremad, når man ser på de seneste tal for aktiviteten. Her er det især Tyskland, der er på vej tilbage mod sin gamle rolle som økonomisk vækstlokomotiv. Inflationen er kommet ned på ECBs mål på ca. 2 % og ligger stabilt på dette niveau. Ser man på kommentarerne fra medlemmer af ECBs rentekomité, ventes ECB fortsat at være afhængig af de økonomiske nøgletal i forbindelse med beslutninger om ændring i den nuværende rentesats på det kommende møde den 11. september. Den politiske usikkerhed i Frankrig ventes ikke at få indflydelse på beslutningen i ECB, men kan få betydning for udviklingen i markedsrenterne i EUR.
Disclaimer
Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR- og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.
Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.
CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for prisfastsættelse af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.